“海航系”企業(yè)債券暴雷持續(xù)海航年尾怎么玩？
“到現(xiàn)在為止海航?jīng)]有產(chǎn)生一筆公募基金債毀約，合理勸阻了產(chǎn)生針對性信貸風險，在現(xiàn)階段針對海航那么大的公司很不簡單?！?br/>2019年4月末，海航集團有限責任公司（下稱“海航集團”）老總陳峰在接納《中國經(jīng)濟周刊》等新聞媒體訪談時那樣表達。
12月24日，深受銷售市場關(guān)心的“09海航債”（122927.SH）取得成功兌現(xiàn)，銷售市場的憂慮足以解決。這只公募基金債卷在兌現(xiàn)前十幾天忽然股票停牌，償還資產(chǎn)的籌集狀況變成債卷評級機構(gòu)關(guān)心重中之重。
自11月中下旬，“海航系”已出現(xiàn)債券違約狀況，另外，“海航系”已經(jīng)抓緊處理財產(chǎn)，并勤奮從銀團獲得借款。
陳峰曾言，流通性艱難曾在2019年3月超過高峰值，可是欣然渡過。
“09海航債”取得成功兌現(xiàn)后，在將來一個月上下，“海航系”企業(yè)仍有多個債卷尚需兌現(xiàn)，近的如12月29日付息的美蘭機場中期票據(jù)，遠的是海航控股（600221.SH）5.5億美元2個證券化商品，將于2020年1月23日期滿。
渡過了這一關(guān)后，將來沖關(guān)需要資金額很大，海航怎么玩？
“海航系”企業(yè)債券暴雷持續(xù)
在股票停牌時，海航集團得出的“09海航債”股票停牌的緣故是，“存有待確定的重大事情”，截止兌現(xiàn)，海航集團也未公示“待確定的重大事情”的詳細情況。
一大筆賬戶余額13億美元債卷于10年以前發(fā)售，所募資產(chǎn)所有用作選購墨西哥航天工業(yè)企業(yè)制造的30架EMB190飛機場。
“09海航債”股票停牌后，新時代定級公示稱，將不斷關(guān)心事宜的事后進度和對海航集團個人信用品質(zhì)的危害及其09海航債償還資產(chǎn)的籌集狀況。
就在2019年第三季度，海航集團的一筆私募債券兌現(xiàn)曾出現(xiàn)難題。
7月29日，海航集團公開增發(fā)的15億美元“16海航02”債卷，應(yīng)在當日付款等額本息貸款，但截止那天晚上7點中國證券備案清算有限責任公司結(jié)算完畢，債卷持有者未接到應(yīng)對本錢及貸款利息。
雖然海航集團2019年中報稱“16海航02”“按時還款債卷，付款貸款利息”，但債務(wù)委托人國泰君安還是在一份債務(wù)代理商事務(wù)管理臨時性匯報中記敘了所述“重大事情”。
記者注意到，就在7月26日，海航集團剛開始發(fā)售一筆5年限私募債券“19海航04”，7月29日，債卷創(chuàng)立，具體投放量22.09億美元，約為方案投放量40億美元的一半，而融資主要用途為“還款企業(yè)息稅前利潤債務(wù)”。
有債卷專業(yè)人士評價稱，在老債到期還款日創(chuàng)立新債，既還款老債持有者的等額本息貸款，也可以讓老債持有者貸款展期。
除開集團公司方面，11月中下旬至今，“海航系”企業(yè)不斷曝出債務(wù)違約。
據(jù)報道，“海南航空3期BSP票款債務(wù)財產(chǎn)適用專項計劃”中的“海航302”仍未付款應(yīng)在11月末付款的貸款利息。此財產(chǎn)適用專項計劃由海航控股發(fā)售，每一年付息一次，在其中“海航302”近期一次付息應(yīng)在11月23日（周六），延期后為11月25日（周一）。
共行11月25日，海航控股控股股東大新華航空有限責任公司10億美元私募債“16新華航空公司PPN002”被曝毀約，海航控股答復新聞媒體稱，現(xiàn)階段正積極主動與各投資者進行溝通交流與商議，將會妥善處置。
12月12日，海航控股二公司股東?？谑忻捞m國際機場責任有限公司（下稱“美蘭機場”）機構(gòu)舉辦了“19美蘭機場SCP001”持有者交流會，對于債卷的貸款利息和本錢付款開展了商議，最后根據(jù)了現(xiàn)在支付貸款利息，推遲270天兌現(xiàn)本錢的計劃方案。
這已并不是美蘭機場債卷2019年第一次“暴雷”，其應(yīng)當7月29日期滿的14億美元“16美蘭01”債卷、9月6日期滿的境債務(wù)2億美金、11月14日期滿的16億美元“16美蘭02”債卷，都未能兌現(xiàn)。
而從9月4日至12月2日，美蘭機場早已大股東減持了持有絕大多數(shù)海航控股個股，大股東減持總額3.15億美元。
處理財產(chǎn)持續(xù)，“海航系”償還債務(wù)工作壓力仍很大
去除早已暴雷的“海航系”企業(yè)債券，記者注意到，在將來一個月上下，“海航系”企業(yè)有多個債卷期滿，如美蘭機場的“16美蘭機場MTN001”將于12月29日付息；海航控股的2個證券化商品也將在2020年1月23日期滿，累計額度5.5億美元。
現(xiàn)階段，海航集團到底也有是多少債要還？
海航集團中報公布，截止2019年6月底，海航集團貸款總金額5548億美元，體現(xiàn)一年需要清償債務(wù)的指標值——1年之內(nèi)期滿的非流動負債，2019年6月底升到781億美元，比今年初還提升了5%，償還債務(wù)工作壓力仍未緩解。
海航集團上半年度流動比率只能110%，與2018年末環(huán)比增長，沒有多少有所改善。流動比率多用于考量公司速動資產(chǎn)在短期內(nèi)負債期滿之前，能夠 變成現(xiàn)錢用作還款債務(wù)的工作能力。對于海航集團2018年度報告的財務(wù)審計報告注重，流動性占比低，存有將會造成海航企業(yè)集團現(xiàn)金流造成重特大顧慮的重特大可變性。
海航集團償還債務(wù)資產(chǎn)關(guān)鍵來自平時運營的現(xiàn)金流量，資產(chǎn)處置造成的現(xiàn)金流量等。
另外，企業(yè)已分配專職人員全方位承擔貸款利息付款、本錢兌現(xiàn)及有關(guān)事務(wù)管理。金融圈有一個搞笑段子，2018年至今，比較忙的人應(yīng)當是管理方法海航集團交易頭寸的人，聽說，有關(guān)工作人員一次身體有恙，海航集團花巨資從海南省送這人進京醫(yī)治。
但海航集團的“造血功能”工作能力并較弱。
以總市值9806億美元的規(guī)模，海航集團2019年上半年度虧本35億美元，繼2018年虧本49億美元以后再度虧本，而生產(chǎn)經(jīng)營造成的凈現(xiàn)金流量196億美元，同比減少近4成。
截止2018年年末，海航集團處理了3000多億元經(jīng)營規(guī)模的財產(chǎn)，據(jù)陳峰詳細介紹，2019年一季度處理財產(chǎn)幅度比上年還大。
但2019年上半年度籌集資金主題活動造成現(xiàn)金流量凈收益是排出285億美元。換句話，包括處理財產(chǎn)以內(nèi)的籌集資金主題活動早已不可以提升現(xiàn)錢，只是在不斷清償債務(wù)，現(xiàn)錢凈排出了。
即便如此，進到12月，“海航系”好幾家企業(yè)根據(jù)轉(zhuǎn)讓持有企業(yè)股份的方法轉(zhuǎn)現(xiàn)，被轉(zhuǎn)讓股份的企業(yè)中不無上市企業(yè)。
截止2018年年底，海航集團有二級分公司14個、參股公司25個、參股公司的分公司57個。此外，根據(jù)主打產(chǎn)品企業(yè)控投或入股了16家上市企業(yè)，包含海航控股和海越電力能源（600387.SH）等9家股票上市企業(yè)，及其CWTINT’L（0521.HK）等7家H股上市企業(yè)。
12月12日，海越電力能源公布了決策權(quán)變動的進度。
海航集團根據(jù)海航智慧物流100%持倉的海越高新科技操縱著海越電力能源。而海航智慧物流10月與買家簽訂協(xié)議，轉(zhuǎn)讓100%海越高新科技股份。
彼此承諾，12月10此前，買家付款海航智慧物流2.2億美元誠意金，“所有重點用作海越高新科技償還其對浙商證券有限責任公司的股票質(zhì)押負債，并申請辦理相對解押辦理手續(xù)。”截至12月12日，2.2億美元誠意金早已到賬。
能接到超大金額資產(chǎn)要賣，但就算只有接到“二塊錢”還要賣。
海航高新科技（600751.SH）12月10日將持有兩家企業(yè)的股份售賣給非關(guān)聯(lián)企業(yè)，累計買賣額度為2元。到2019年7月末，這兩家企業(yè)資產(chǎn)總額各自是-1.03億美元、-1957萬余元，早已資不抵債，當期純利潤各自虧本162萬余元和573萬余元。
自然，也是賣不掉的股份。
如海航投資（000616.SH）北京產(chǎn)權(quán)交易所公布掛牌上市公司轉(zhuǎn)讓擁有的深圳市倍特力充電電池有限責任公司16%股份，以評定價錢8787萬余元出讓，從2019年5月14日掛牌上市，到6月25日掛牌上市滿期，“無法征選到意愿購買方”。無可奈何，海航投資多次增加掛牌上市時間，到11月11日掛牌上市滿期，“企業(yè)并未征選到合適的意愿購買方”，出讓停止。
在“海航系”企業(yè)于12月月初處理財產(chǎn)的全過程中，“海航系”航空公司西部航空的股份也被出讓。
12月2日，海航集團與渝富集團就西部航空資產(chǎn)重組簽訂協(xié)議，資產(chǎn)重組進行后，渝富集團或其特定公司
